Il crollo di Nike era stato predetto dal suo principale fornitore di scarpe di Taiwan

Aug 03, 2023

Gli appassionati di fitness hanno finito la boccata. I segnali di un calo della domanda di articoli sportivi hanno portato le azioni di Nike Inc. a una serie di perdite record, e il più grande indicatore di debolezza proviene da un fornitore chiave di Taiwan chiamato Pou Chen Corp.

Le azioni del colosso dell'abbigliamento sportivo con sede nell'Oregon sono scese per il decimo giorno consecutivo mercoledì, il calo più lungo da quando è stato quotato 43 anni fa. Anche se il malessere economico della Cina, compresa la continua debolezza dei consumi interni, costituisce un facile capro espiatorio, in realtà non spiega la situazione. La Grande Cina rappresenta solo il 14% delle vendite di Nike e le entrate erano già in calo dal picco dell’anno fiscale fino a maggio 2021.

Nike ottiene il 42% del suo business dal Nord America e due terzi delle vendite globali provengono dalle scarpe. I ricavi della divisione calzature per il quarto trimestre, terminato il 31 maggio, sono aumentati del 7%. Si tratta di un dato più lento rispetto ai dati a due cifre registrati nei due periodi precedenti, ma si tratta pur sempre di una crescita. Le sue fortune non sono sempre andate così bene nei periodi economici difficili. I ricavi sono diminuiti del 4,8% nell’anno fiscale 2020, quando il Covid-19 ha tenuto le persone lontane dalle palestre e dalle piste da corsa, mentre hanno subito una lieve contrazione nel 2010 a causa della crisi finanziaria globale.

Gli Stati Uniti potrebbero non essere in recessione adesso, ma le famiglie hanno quasi esaurito i risparmi in eccesso accumulati durante la pandemia e potrebbero provare un misto di paura e noia. Quando la scorsa settimana il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti ha annunciato che le vendite al dettaglio di luglio erano aumentate del 2,5% rispetto all'anno precedente, la categoria che comprende articoli sportivi è scesa dello 0,5%, il secondo calo mensile consecutivo. È probabile che la vendetta sugli investimenti in nuovi capi sportivi abbia fatto il suo corso, e Nike sta accusando il colpo.

Gli investitori più accorti hanno tenuto d'occhio Pou Chen. Con sede nella città centrale di Taichung, nel Taiwan, l'azienda è il più grande produttore a contratto di scarpe sportive di marca al mondo e annovera tra i suoi clienti Nike e Adidas AG. L'anno scorso ha spedito 273 milioni di paia a una media di 20,73 dollari al pezzo. Né Pou Chen né i suoi clienti rivelano la portata della loro relazione, ma i documenti della società taiwanese mostrano che il suo cliente più grande ha rappresentato il 25% delle sue vendite, ovvero 2,1 miliardi di dollari, lo scorso anno.

Pou Chen è un titolo di basso profilo e spesso trascurato dagli investitori stranieri: solo quattro analisti sell-side coprono il titolo. Ma è quotato a Taiwan, il che richiede alle aziende di segnalare le vendite su base mensile. Il suo ultimo rapporto risale al 10 agosto e i dati sono desolanti.

Le entrate sono diminuite del 17% a luglio e ora sono sulla buona strada per un calo del 7,7% per l'anno. Quel che è peggio è che il settore calzature ha registrato un calo del 20%, portando il calo da inizio anno della divisione al 13%. Un taglio improvviso e consistente degli affari presso un importante fornitore è un segnale che clienti come Nike e Adidas stanno tagliando gli ordini con scarso ottimismo per una ripresa in tempi brevi.

Adidas AG ci ha già dato segnali di difficoltà quando ha annunciato gli utili il 3 agosto che includevano un calo del 16% delle entrate dal Nord America. La regione rappresenta solo il 28% delle vendite dell’azienda tedesca, quindi qualsiasi impatto diretto dagli Stati Uniti è limitato. Le cattive notizie provenienti da Dick's Sporting Goods Inc. si sono aggiunte al rumore ma potrebbero essere fuorvianti: la principale debolezza è derivata da un'ondata di furti nei suoi negozi negli Stati Uniti. Anche Foot Locker Inc. ha registrato scarsi risultati per il secondo trimestre e un taglio alla guidance per l'intero anno, segno che le cose stanno davvero andando male.

E' destinato a continuare. Alla fine di giugno di quest’anno, Pou Chen aveva ridotto la sua forza lavoro globale a 280.888; si tratta di 56.000 in meno rispetto a un anno fa e il numero più basso in almeno un decennio. La maggior parte di questi lavoratori si trova nel sud-est asiatico; Il 46% della sua produzione proviene dall'Indonesia e il 38% dal Vietnam.

Una continua riduzione degli ordini ha spinto una divisione di Ho Chi Minh City che impiega 50.000 persone – Pouyuen Vietnam – a tagliare altri 1.200 dipendenti questo mese, ha riferito questa settimana Nguoi Lao Dong, una pubblicazione allineata con il comitato del partito di Ho Chi Minh City. La perdita di oltre 5.000 posti di lavoro tra giugno e luglio è stata la più grande ondata di licenziamenti presso l'unità da quando ha iniziato ad operare nel 1996, ha riferito Vn Express a maggio.