La misura dell'inflazione preferita dalla Fed si è raffreddata in ottobre

Jan 07, 2024

Un indicatore chiave dei prezzi al consumo ha subito un lieve rallentamento nel mese di ottobre, un altro segnale di speranza che le pressioni inflazionistiche potrebbero moderarsi.

L'indice dei prezzi delle spese per consumi personali, o PCE, è aumentato del 6% in ottobre rispetto a un anno prima, ha riferito giovedì il Dipartimento del Commercio. Si tratta di un dato in calo rispetto all'aumento annuo del 6,3% rivisto al rialzo riportato per settembre.

Il PCE è l'indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve poiché fornisce un quadro più completo dei prezzi al consumo.

I prezzi sono aumentati dello 0,3% in ottobre rispetto a settembre, lo stesso aumento mensile di ciascuno dei due mesi precedenti.

Escludendo la volatilità dei prodotti alimentari ed energetici, il PCE core è aumentato del 5% negli ultimi 12 mesi e dello 0,2% su base mensile. Ciò si confronta con l'aumento annuo del 5,2% rivisto al rialzo di settembre e con un balzo su base mensile dello 0,5%.

Il guadagno su 12 mesi del PCE core ha corrisposto alle previsioni degli economisti intervistati da Refinitiv, mentre il guadagno su un mese è stato leggermente inferiore all’aumento dello 0,3% previsto.

Le pressioni inflazionistiche sono diventate una delle principali preoccupazioni per l’economia statunitense, spingendo la Fed ad aumentare i tassi di interesse a un ritmo senza precedenti nel tentativo di tenere i prezzi sotto controllo.

Il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato in un discorso mercoledì che la Fed potrebbe rallentare il ritmo dei suoi aggressivi rialzi dei tassi già a dicembre. Anche se Powell ha sottolineato l'importanza di non fare affidamento su un dato in particolare, i dati sull'inflazione di giovedì probabilmente confermano tale piano.

“Considerati questi dati sull’inflazione, la Fed dovrebbe essere a proprio agio con un rallentamento del ritmo dei rialzi dei tassi nel prossimo incontro”, ha scritto giovedì in una nota Jeffrey Roach, capo economista di LPL Financial.

Il rapporto PCE ha anche mostrato grandi balzi sia nel reddito personale che nella spesa personale. Il reddito personale è salito dello 0,7% a ottobre, rispetto all'aumento dello 0,4% di settembre. E la spesa dei privati ​​è aumentata dello 0,8% nell’ultima lettura e dello 0,5% se si considerava l’effetto dei prezzi più alti. Si è trattato del più grande aumento della spesa al netto dell’inflazione da gennaio. I principali fattori trainanti dell'aumento della spesa sono stati le nuove auto e camion, i mobili e altri articoli di grande valore per la casa e per mangiare fuori.

Entrambi questi dati potrebbero alimentare le pressioni inflazionistiche di fondo in futuro. Una maggiore domanda di beni e servizi può spingere i prezzi più in alto a meno che non vi sia un corrispondente aumento dell’offerta per soddisfare tale domanda. E un reddito più elevato, alimentato dal forte mercato del lavoro, tende ad alimentare una maggiore domanda.

"I numeri sulla spesa dei consumatori... inclusi nel comunicato di questo mese mostrano che anche le famiglie sembrano rifiutarsi di abbandonare le loro abitudini di spesa di fronte alle nubi temporalesche che si addensano sull'economia", ha scritto giovedì in una nota Kurt Rankin, economista senior della PNC.

“Uno spostamento verso la spesa delle famiglie di grandi dimensioni… potrebbe rappresentare un classico segnale di autoperpetuazione dell'inflazione. Quando i consumatori vedono i prezzi in costante aumento, tendono ad acquistare ora piuttosto che rischiare un prezzo più alto in futuro”.

Ma se il rapporto rappresentava una sorta di insieme misto di dati per la Fed, con un’inflazione più bassa bilanciata da redditi e spese più elevati, quella combinazione è stata una buona notizia per l’amministrazione Biden, che ha compiuto il passo insolito di commentare un rapporto che raramente ottiene attenzione da parte della Casa Bianca.

“Stiamo vedendo i primi segnali che stiamo facendo progressi nella lotta all’inflazione, anche se stiamo effettuando la transizione verso una crescita economica più costante e stabile”, ha scritto il presidente Joe Biden in una dichiarazione rilasciata giovedì mattina. “Il popolo americano dovrebbe avere fiducia che il nostro piano per contrastare l’inflazione, senza rinunciare a tutti i vantaggi economici storici ottenuti dai lavoratori americani, sta funzionando”.

Questa storia è in fase di sviluppo e verrà aggiornata.